以太坊（Ethereum）作为市值第二大的加密货币，在2026年大部分时间里承受着市场下行压力。其市值约为2300亿美元。ETH曾在2025年8月24日达到历史最高点4953美元，随后跌至1888美元，较历史高点下跌约62%。此外，ETH年初至今仍下跌36%。
ETH是否被低估？尽管代币表现不佳，但以太坊网络的活动仍在持续扩大。Alphractal数据显示，近期大部分时间每日交易量保持在250万笔以上。截至发稿时，网络处理了256万笔交易。相比之下，去年大部分时间每日交易量低于150万笔。即使在8月以太坊达到历史最高点时，网络每日交易量也仅为约160万笔。
来源：Alphractal
Alphractal的João Wedson在谈到这一发展时指出，这些基本面是以太坊交易价格远低于公允价值的核心原因。他表示：“你可能对价格持悲观态度，但你不能对基本面以及区块链的实际采用持悲观态度。”Wedson预计，同样的基本面将在未来市场周期中推动以太坊跑赢大盘，他认为这一走势将在“未来两到三年内”显现。
更多资本正在流入以太坊吗？进一步观察显示，尽管代币在市场上表现疲软，但以太坊仍在吸引资本进入其生态系统。DeFiLlama数据显示，该区块链的锁仓总价值（TVL）在攀升，投资者正向网络投入资本。从7月1日至今，TVL已吸纳了49.2亿美元的新增锁仓资本。这种规模的资本锁定通常反映出对价格表现的长期乐观情绪，同时这些投资者还能获得所提供的年化收益率。
来源：Artemis
每日活跃用户（DAU）也随资金流入而激增，表明链上活动增加，并强化了以太坊作为链上大部分交易结算层的作用。Artemis报告称，最新每日活跃用户数达到58.1万，是6月底以来的最高水平之一。每日交易量、TVL和每日活跃用户的持续增长，可能增强以太坊的潜在需求。
验证者信心增强为前景添砖加瓦AMBCrypto近期报道称，以太坊验证者退出队列归零，这可能是推动资产反弹的另一个因素。验证者将其ETH留在网络上，这一决定通常与长期看涨观点相关。这种行为与市场崩盘峰值时的模式不同——当时验证者退出队列中约有260万枚ETH，且需要等待44天。进一步印证这一转变的是，希望将代币质押到区块链的验证者数量已跃升至约252万枚ETH，等待期达43天。
最终总结以太坊不断上升的网络活动与其年初至今36%的下跌形成鲜明对比。验证者需求增强，以太坊退出队列几乎归零。