Hyperliquid (HYPE) 自7月峰值73美元已累计下跌22%，有效跌破关键趋势线，分析师转为防守姿态。知名加密货币分析师Michael Van de Poppe表示，现在对HYPE应“被动”观望。他指出：“HYPE不幸失去了上升趋势，这意味着我将对潜在交易更加被动。上次出现这种情况时，价格从50欧元跌至15欧元。”
来源：Michael Popple/X
换言之，Poppe更倾向于在回调加深时采用缓慢分批建仓策略，即类似每日平均成本法（DCA），定期小额买入该山寨币。
另一位分析师兼交易员Dylan Loomer（X平台名为Trader Mayne）也持类似观点，并预测HYPE可能回调38%至月线需求区域35美元附近。“我不知道是否会跌到月线需求区，但如果真的跌到，我认为尽可能低价买入HYPE是个好主意。35美元将是礼物，但我会在此之前开始分批介入。”
2026年上半年，HYPE跑赢市场并成为交易员宠儿，部分受早期西亚危机推动。那么，下半年其看涨催化剂发生了什么？
三大因素驱动HYPE抛售压力
首先，助推HYPE在6月创历史新高的美国现货HYPE ETF机构需求在7月消退。自7月中旬以来，这些产品自推出以来持续录得最长净流出周期。自7月10日起，平均每日净流出约100万美元（约2万枚HYPE）。
来源：Glassnode
像a16z和Multicoin Capital（本周解锁了价值1.2亿美元的HYPE）等风投机构进一步加剧了机构抛售。
回购力度减弱是否拖累HYPE？
此外，自6月以来交易活动放缓，收入从周均2100万美元下降3倍至700万美元。这进而导致HYPE回购速度下降3倍，从6月初的31.8万枚降至7月下旬的10.8万枚。日均回购约2万枚HYPE，意味着回购计划应足以吸收ETF的卖压，但实际效果有限。
来源：Hyperscreener
HYPE目前可能正在对Multicoin Capital抛售的新闻标题以及更广泛的市场情绪做出反应。事实上，聪明钱的净头寸为负，超过1.5亿美元押注其不会反弹。
来源：Hyperindex
总体来看，在回购减少、ETF及风投机构抛售的背景下，交易员正在积极做空Hyperliquid。但一些分析师认为，更深度的回调可能提供新的折价买入机会。
最终总结
HYPE已从73美元下跌22%至57美元，分析师警告回调可能进一步加深。美国现货HYPE ETF周均净流出达100万美元，而回购量减少3倍，进一步拖累该山寨币价值。