比特币（BTC）最新一轮反弹尝试在多头未能夺回更高区间之前便遭遇了大量卖盘压力。在短暂触及66,932美元后，空头迅速抹去了涨幅，这一转变表明卖方仍牢牢掌控着市场。当价格跌破65,718美元支撑位时，这一拒绝信号变得更加关键，导致此前需求区转变为上方阻力，并确认了更低高点、更低低点的结构。
来源：BTC/USD，TradingView
随着卖盘加速，更强的空头蜡烛持续压制63,000-64,000美元区域内的弱势反弹，反映出买盘兴趣正在减弱。与此同时，动量指标也显示出这一转变，截至发稿时RSI已降至36.9，MACD仍位于信号线下方。除非买家能在61,221美元附近吸收卖盘，否则这一结构可能导致比特币价格进一步跌破60,000美元。
币安61,000美元成本基础仍受考验
尽管卖压持续测试比特币的复苏，但买家多次捍卫了一个历史上区分强弱的关键水平。币安储备实现价格（Binance Reserve Realized Price）目前约为61,000美元，在2026年已两次充当支撑位。与2022年该水平失守后成为长期阻力区不同，当前市场仍坚守这一位置。
来源：CryptoQuant
这一转变意义重大，因为该指标反映了币安储备中比特币的平均持有成本。尽管近期波动剧烈，但市场在维持该均价之上运行，表明买家仍在吸收供应。近期从64,000美元附近反弹至65,100美元的行为强化了这一趋势。然而，失去61,000美元将削弱市场信心，并增加深度回调的风险。
鲸鱼持续积累比特币
在检查谁在吸收近期卖压时，这一韧性变得更加关键。在比特币持续守住币安实现成本基础（61,000美元附近）的同时，大型持有者似乎正在加强仓位而非减少敞口。持有10至10,000 BTC的钱包在过去8天内累计增持了19,696 BTC，而持有低于0.01 BTC的钱包则放缓了逢低买入。这一转变表明，最近的复苏更多依赖于机构与鲸鱼的信心，而非广泛的散户参与。
来源：Santiment
尽管如此，散户需求疲弱可能限制上行势头，除非大型买家继续吸收供应。如果这两种趋势持续，同时伴随ETF流入改善，比特币的宏观市场结构仍将保持建设性，尽管近期波动较大。
总结
比特币正面临61,000美元的关键考验，守住币安实现成本基础有望维持市场结构并限制进一步下行风险。在散户需求疲软的背景下，BTC继续依赖鲸鱼积累，这强化了机构主导的市场支撑。