据Securitize公司透露，美国证券交易委员会（SEC）在9月15日参议院对《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）投票前，撤回了其原计划的加密货币创新豁免规则。Securitize总裁Brett Redfearn预计，该豁免将在投票后重新推出，最早可能在10月初。
Redfearn表示，SEC上周五撤回豁免是因为对CLARITY法案进展的担忧，这使得监管机构的代币化计划落后于下一次关于加密货币市场结构的重要国会投票。他认为，SEC将在参议院9月15日投票后引入该规则，10月初是可能的时间窗口。这为一项已经多次延迟的举措提供了更具体的时间表，而监管机构和立法者正在分别制定覆盖数字资产和代币化证券的规则。
该创新豁免旨在为寻求在区块链上发行和交易代币化证券的公司创建一条量身定制的监管路径。SEC主席Paul Atkins于今年4月提出该计划，作为其数字资产监管方案的一部分。该框架允许代币化证券在修改后的规则下链上运行，同时将其保留在SEC的证券监管范围内。根据此前crypto.news的报道，Atkins将创新豁免与一个将加密资产分为多个类别的监管框架相结合，并保持对传统金融工具代币化版本的证券法处理。该框架遵循了SEC和商品期货交易委员会（CFTC）3月份对加密资产的解释，其中数字商品、数字收藏品、数字工具和符合条件的支付稳定币通常与数字证券区别对待，而代币化传统证券仍受联邦证券法约束。
SEC在国会协商CLARITY法案期间继续推进豁免工作，该法案将建立联邦市场结构框架，并明确数字资产领域各部分的监管责任。Redfearn的叙述将豁免的最新时间直接与立法进程挂钩。据他所说，对CLARITY法案投票的担忧促使SEC上周五撤回了该规则，而9月15日的参议院投票可能为监管机构提供更清晰的推进路径。
SEC此前还取消了原定于8月14日举行的公开会议，该会议原定考虑是否提议针对涉及加密资产的投资合同设立量身定制的发行制度。该机构将取消归因于不可预见的日程安排问题，并未立即公布替代日期。因此，两项举措几乎同时通过该机构推进：一是代币化证券的创新豁免，二是管理某些加密产品发行的单独框架。SEC并未公开将8月14日的会议取消与CLARITY法案挂钩。
关于代币化股票的范围问题一直是讨论的焦点。SEC委员Hester Peirce在5月表示，她预计针对代币化股票的框架将保持有限，仅涵盖已在公开二级市场交易的股权证券的数字表示。她的言论打击了人们对该豁免可能为追踪公开股票的产品提供无限制监管救济的预期。5月的一份关于豁免的报告详细阐述了Redfearn对允许第三方在未获得基础发行人参与的情况下代币化股票的担忧。Redfearn当时表示，这种模式可能会为同一家上市公司创建多个包装，可能分裂市场，并使投资者对每个产品所代表的价值感到不确定。Securitize首席执行官Carlos Domingo也支持更严格的方法，他表示行业应使用合适的资产进行链上交易，而不是鼓励可能引入额外分裂和风险的衍生品。
这种区别很重要，因为代币化证券可以采取不同形式。一些产品代表基础证券本身，而另一些则提供股票的经济敞口，但不赋予持有者相同的所有权、投票权或其他股东权利。SEC已单独表示，将证券放在区块链上并不会消除其作为证券的地位。其1月份关于代币化证券的员工声明将市场分为由发行人或其代表代币化的证券和由无关联第三方代币化的产品。
CLARITY法案在2026年的大部分时间里在国会推进，立法者协商了几项有争议的条款，并寻求足够的参议院支持来推动该法案。参议院银行委员会在5月以15-9的投票结果通过了该法案，其中13名共和党和2名民主党投赞成票。该法案随后被列入参议院立法议程，使其无需再次经过银行委员会投票即可进入全院审议。6月的一项分析发现，该法案面临艰难的参议院计算，因为共和党人没有单独拥有克服潜在阻挠议事所需的60个席位。当时共和党持有53个席位，而民主党参议员Ruben Gallego和Angela Alsobrooks在委员会层面支持了该法案。两人都警告说，他们的委员会投票并不保证支持最终通过。时间表随后成为另一个问题。立法者最初讨论在8月休会前完成工作，但参议院在没有举行预期全院投票的情况下离开了华盛顿。休会前，谈判涵盖了道德条款、稳定币相关规则、非法金融保障以及对非托管区块链软件开发者的保护。参议院还必须在完成市场结构方案之前协调来自银行和农业委员会的政策工作。休会前的时间表给立法者施加了压力，要求他们在8月7日之前完成这项工作，此前7月的目标未能实现。立法日历现在将下一个主要程序测试移至9月15日，届时参议院预计将在夏季休会后审议该法案。
在创新豁免悬而未决的同时，SEC继续利用其现有权力制定其他加密规则。8月18日，该机构提出了一项涵盖某些加密产品和交易的监管框架。该提案包括一项一次性豁免，允许符合条件的发行人在四年内筹集高达500万美元，以及另一条通道，允许每年高达7500万美元的合格发行，但需遵守披露和报告要求。SEC还提出了一项安全港，可能为某些通过投资合同出售的加密资产提供一条途径，一旦满足特定条件，这些资产就不再受该框架的约束。此前对SEC框架的审查详细说明了该机构如何与国会对CLARITY法案的工作同时准备这些豁免，使监管机构能够在国会完成市场结构立法之前，根据现有证券法推进其加密议程的部分内容。
与此同时，Securitize一直在扩大其自身对代币化证券基础设施的使用。7月，该公司在Solana和Avalanche上代币化了其在纽约证券交易所上市的普通股，与开始公开交易同日。这些基于区块链的股票以SECZ代码交易，代表相同的普通股，而非单独的股权类别。此次发行是在一笔4亿美元的SPAC交易之后进行的，使Securitize成为第一家在其纽约证券交易所上市首日就代币化自身普通股的新上市公司。