比特币突破72,000美元大关，清算了数十亿美元的看空押注，但分析师指出，比特币需要新的买家才能继续攀升。自周一以来，比特币上涨近15%，周四触及6月以来的最高价格，超过30亿美元的加密货币空头头寸被清算。这是自2021年以来比特币空头头寸的最大规模清算。此外，现货比特币ETF周三净流入5.17亿美元，创下5月以来的单日最大流入量。
CryptoQuant研究主管Julio Moreno将此次反弹归因于美国财政部购买长期国债（市场解读为流动性增加）以及总统唐纳德·特朗普暗示美国政府可能购买比特币。Moreno告诉Decrypt：“如果现货需求增长在这些宏观事件的初步影响之后持续，那么反弹可能是可持续的。官方上我们仍处于熊市，因此价格回调是可能的，尤其是在这种突然上涨之后。”Moreno表示，他正在关注比特币的365日移动平均线（目前约83,000美元），以及CryptoQuant的盈亏指数和牛市评分，两者均尚未转为看涨。Moreno说：“为了确认牛市已经开始，我关注的是CryptoQuant的P&L指数，特别是它是否上穿365日移动平均线，目前尚未上穿。此外，CryptoQuant的牛市评分仍处于看跌模式，因此我在等待它转向牛市区域。”
Nansen高级研究分析师Nicolai Sondergaard表示，比特币在重新收复约69,000美元的200日简单移动平均线后，技术面有所改善。比特币目前也高于其20日和50日移动平均线约8%，而其MACD（用于追踪价格趋势变化的动量指标）已转为看涨。Sondergaard告诉Decrypt：“关键线是69,000美元附近的200日SMA，持稳于该线上方则突破有效，而收盘跌破则意味着失败。上方，近期高点约72,824美元是直接阻力。”然而，Sondergaard警告称，此次反弹很大程度上是由清算而非持续买盘推动的，一旦空头挤压结束，比特币将变得脆弱。他说，持仓状况仍然参差不齐，尽管鲸鱼和Hyperliquid上的公众人物分别净多头2790万美元和3390万美元。Sondergaard说：“最大的风险是，这是一次空头挤压的飙升，而不是新的持续买盘。一旦被迫平仓耗尽，缺乏后续买盘可能迅速逆转。”他表示，交易员持仓仍然混杂，并警告称“任何叙事逆转或更广泛的风险回避情绪都可能迅速使反弹停滞。”
加密货币交易公司Lo:Tech研究员Adam McCarthy也将此次上涨归因于美国财政部扩大回购计划以及空头挤压。他表示，周三涨幅的一半以上发生在一个小时内，当时交易员被迫退出单边空头头寸。McCarthy告诉Decrypt：“财政部扩大回购给了市场一个重新定价的理由，但周三涨幅的一半以上是在一个小时内完成的，当时一个单边空头头寸被迫退出。这种燃料已经耗尽，所以下一段上涨必须靠买入，而不是挤压。”McCarthy表示，他正在关注30年期国债收益率，特别是它是否重新回到5.3%附近，以及加密货币融资利率是否出现持续买盘的迹象。他说：“在加密货币中，要关注融资利率是否开始显示真正的多头溢价，因为这才是实际买入的表现。”McCarthy警告称，推动比特币上涨的空头头寸大部分已被清除。他说：“空头基础基本已被清除，没有新的头寸取而代之，因此让我们达到这一点的走势无法重复。而且，如果做市商在70,000美元处是空头伽马，那么放大上涨的对冲也会放大下跌。”
Bitwise研究分析师Ishmael Asad则更为乐观，称此次反弹是迄今为止最强烈的比特币已触底的迹象。他指出，美国财政部扩大债券回购、SEC拟议的加密资产监管框架以及本周的白宫加密峰会都是催化剂。Asad告诉Decrypt：“在这样一段陡峭的上涨之后，我不认为反弹会以同样的速度继续下去。但我认为这一走势是迄今为止最强烈的确认，表明底部已经出现。”Asad表示，许多潜在的下行风险，包括今年未能通过《清晰法案》以及可能的加息，已经被市场消化。尽管如此，他表示要恢复牛市还需要额外的催化剂。他说：“未来几个月，市场可能会横盘或上涨，因为我们正在期待下一个里程碑，比如9月份参议院可能对《清晰法案》进行投票。”
CoinShares研究主管James Butterfill也预计条件将保持有利，但他表示比特币更可能在区间内交易，而非进入持续突破。Butterfill告诉Decrypt：“此次反弹主要是宏观故事，而非加密特定故事。”据Butterfill称，近期的通胀和就业数据削弱了美联储进一步收紧政策的预期，而大型比特币持有者已停止抛售并开始重新积累。他说：“我们预计有利背景将持续，但我们将当前市场定性为区间震荡，而非持续突破，因为大型持有者的积累规模尚未达到足以支持突破的程度。”数字资产投资产品本周迄今也吸引了约13亿美元资金。尽管如此，Butterfill预计比特币将保持区间震荡，因为大型持有者的积累尚未强劲到足以支撑持续突破。
Butterfill表示，比特币突破200日移动平均线改善了技术面，目前80,000美元是一个关键水平需要关注。他说：“上行方面，美国80,000美元区域仍然是一个重要边界，果断突破该区域可能需要美联储明确确认政策风险已从进一步收紧转向。”他补充称，货币政策仍然是最大的风险，持续的通胀可能迫使美联储维持更长时间的政策紧缩，从而逆转支撑比特币反弹的流动性条件。Butterfill说：“由于大型持有者的积累规模仍然有限，市场缺乏通常支撑持久突破的深度信念。”