Kraken 疑似在 Hyperliquid 测试网部署合规 HIP-3 去中心化交易所
一个使用 Kraken 名称的 Hyperliquid 测试网部署者已白名单了 10 个钱包，并测试了三种合规控制措施，这引发了市场对这家中心化交易所正在实验一个受许可的 HIP-3 市场的猜测。
测试网部署细节
据 Blockworks 分析师 Shaunda Devens 于 8 月 22 日报道，一个名为“Kraken HIP-3 test DEX”的部署者在 8 月 19 日激活了 Hyperliquid 测试网上的“Star gating”权限系统。该部署已添加 10 个钱包到其批准用户列表，并测试了测试网中观察到的五项合规控制措施中的三项。此外，还有一个名为“Kraken Exchange Validator”的验证者已注册。
Devens 表示，Hyperliquid 一直在增加可能支持受监管或持牌运营商的测试网功能。除了钱包白名单，观察到的工具还允许部署者取消用户的未平仓订单、通过仅减仓订单平仓以及转移抵押品。与普通用户提交的交易不同，每个操作都赋予部署者直接控制账户或头寸的能力。运营商可以利用这些功能限制访问、响应制裁或法律命令、降低风险，并在其规则要求干预时从账户中移除资金。
这类控制在中心化交易所中很常见，在这些交易所中，账户访问取决于身份验证和合规筛查。将它们应用于 HIP-3 将创建一个仍然使用 Hyperliquid 链上订单簿和结算基础设施的许可市场。
Kraken 的参与尚未确认
Devens 在其文章中问道，Kraken 是否会成为“第一个合规的 HIP-3 部署者”，但她同时也指出，该名称并不能证明 Kraken 的参与。Hyperliquid 的测试网允许无许可部署，这意味着不相关的用户也可以创建一个带有该交易所名称的市场或验证者。截至本文撰写时，Kraken 和 Hyperliquid 均未公开确认合作关系或测试。因此，现有证据表明，存在一个带有 Kraken 品牌的部署，并已使用了新控制措施，但并未证明是 Kraken 创建的。
HIP-3 框架简介
HIP-3 全称为 Hyperliquid Improvement Proposal 3，允许独立构建者通过 HyperCore（网络交易引擎）运营永续期货市场。HyperCore 提供订单簿、撮合系统、保证金功能和清算流程，而每个部署者自行选择其市场和交易规则。据此前报道，HIP-3 已于 2025 年 10 月 13 日在主网上线。构建者需质押 50 万枚 HYPE 代币，无需 Hyperliquid 核心团队批准即可运营独立的永续交易所。部署者选择上市资产、价格预言机、抵押品、保证金要求、杠杆限制和资金费率设置。首批三种资产无需拍卖即可引入，后续上市则需通过荷兰式拍卖竞争。50 万枚 HYPE 的质押充当财务保证金，验证者可在部署者操纵预言机或违反市场规则时进行罚没，该要求在运营商关闭市场后仍持续 30 天。HIP-3 部署者还可获得其市场 50% 的费用收入。
据 7 月 3 日报道，HIP-3 的未平仓合约已超过 14.3 亿美元，跟踪股票和商品的合约已成为 Hyperliquid 交易量前十大的市场中占据七个。许可功能将修改这一模式的重要部分：尽管任何人仍可在满足协议要求后部署 HIP-3 市场，但使用 Star gating 的部署者可将其自身市场的交易限制在批准的钱包内。这种安排可能允许运营商将公共区块链结算与身份验证、地理限制或其他账户级规则相结合。这些功能是否会进入主网以及条件如何，尚未得到确认。
Kraken 扩展受监管与链上市场
测试网名称之所以引人关注，部分原因在于 Kraken 及其母公司 Payward 在 2026 年一直增加证券、代币化资产和链上交易服务。8 月 18 日，该交易所为欧洲经济区符合条件的客户推出了美股交易服务，覆盖超过 7000 只传统美股、700 多只 xStocks 以及 600 多种加密资产，通过一个账户即可操作。提供传统股票服务的是 Payward Europe Digital Solutions，一家受欧盟 MiFID II 框架监管的塞浦路斯投资公司。Kraken 表示，自 2025 年 6 月推出代币化产品 xStocks 以来，其交易量已超过 380 亿美元。
2026 年早些时候，该公司推出了 xChange，一个链上执行系统，最初支持以太坊和 Solana 上的 70 多种代币化股票。随后，Kraken 允许美国以外的合格客户将部分 xStocks 用作期货和保证金头寸的抵押品。Payward 也在将产品拓展到美国股票之外。通过 7 月与交易基础设施公司 GTN 的协议，它计划先增加香港股票，然后再进入英国、欧洲、韩国等已批准市场，具体取决于当地牌照。
Devens 引用 Hyperliquid 涉及 xStocks 的工作以及 Payward 近期的业务活动，作为测试可能与 Kraken 相关的理由。她的评估仍基于名称和时机的推断，而非两家公司的确认。
美国衍生品规则仍限制访问
对于美国用户而言，一个许可的 HIP-3 部署本身并不会使链上永续合约合法可用。向美国零售交易者提供的商品衍生品通常必须通过在美国商品期货交易委员会注册的实体运营。8 月 3 日一份关于 CFTC 加密监管的审查发现，美国受监管的加密衍生品交易场所通过指定合约市场、清算组织和注册中介运营。该机构于 2026 年 5 月批准了在注册交易所上市比特币永续期货合约，并发布了关于连续交易、清算和结算的指引。CFTC 还对未注册而向美国客户提供服务的离岸衍生品平台采取了执法行动。
钱包筛选和订单控制可能有助于运营商执行地理限制，但这些功能并不能替代注册或其他法律要求。风险控制也很重要，因为 HIP-3 部署者自行选择其价格来源和市场设置。7 月 28 日，一个跟踪 SK 海力士股票的 Hyperliquid 合约在盘中下跌 17.9%，原因是韩国 NextTrade 上的一笔异常低价的交易进入了合约的预言机系统。该 SK 海力士合约由 Trade.xyz 在 HIP-3 下运营。一股以 127.2 万韩元成交，较前收盘价下跌 29.96%，随后基础价格从该孤立交易中恢复。HyperInsight 显示，链上合约从约 1128 美元跌至 927 美元，随后回升至 1100 美元以上。Trade.xyz 保留了对预言机、杠杆规则和结算流程的责任，而 Hyperliquid 的文档允许部署者暂停交易、更改未平仓合约限制或结算市场。截至 7 月 28 日报道时，该运营商尚未发布最终事件报告。