据 Lookonchain 监测，HYPE 在接近 75 美元关键阻力位时遭遇大量机构与鲸鱼抛售，总额约 7738 万美元。具体来看，鲸鱼和机构通过 FalconX 在 6 小时内卖出 87.1 万枚 HYPE（约 6482 万美元）；此前，与 Syncracy 关联的钱包将 89,470 枚 HYPE（约 660 万美元）转移至 Wintermute 疑似待售；另一鲸鱼通过 GSR Markets、Cumberland 和 OKX 转移约 596 万美元的 HYPE。这些交易共同在 75 美元附近形成大量潜在供应，加重了买方负担。
交易所资金流进一步印证了抛售压力。截至发稿，Hyperliquid 的现货净流入约为 966 万美元，正值意味着更多 HYPE 进入交易所，与整体派发格局一致。此前 6 月曾出现显著负净流入（大量流出），但近期转正标志着阻力位测试时的关键变化。持续的正净流入将增加可用供应，使突破 75 美元更加困难；若净流出恢复，则能缓解供应压力。
鲸鱼 vs 散户 delta 指标在 8 月 21 日降至 -0.006，此前 8 月 HYPE 从低点反弹时该指标曾为正值，表明鲸鱼参与度下降。delta 转负与机构抛售及交易所流入增加同步，强化了大型持有者派发而非积累的结论。若散户需求不足以吸收抛压，则 HYPE 在阻力位附近将更加脆弱。
从日线技术面看，HYPE 从 53.67 美元支撑位反弹至 75 美元阻力位，现报 72.40 美元。快速上涨使 RSI 升至 72.67，进入超买区域；MACD 仍维持金叉形态（DIF 2.66，DEA 2.25，柱状图 0.40），显示前期反弹动能尚存。但超买 RSI 意味着卖方可能在阻力位耗尽。若有效突破 75 美元，则有望打开上行至 90 美元的空间；若无法吸收供应，则可能回踩 61.69 美元，更深支撑位于 53.67 美元。