Chainlink 于 8 月 26 日通过 X 平台宣布，其数据喂价功能已上线 Base 网络，为四种 Coinbase 代币化股票提供实时估值。这些数据使 DeFi 借贷协议能够将 NVDAc、METAc、AAPLc 和 GOOGLc 作为抵押品，从而扩展其应用场景，不再仅限于持有和二级市场交易。
据 Chainlink 文档，每个数据喂价报告对应 B20 代币的总回报价值。该计算结合了底层股票的市场价格与来自 Coinbase 链上预言机注册表的乘数。公司事件（如股息）可能随时间改变每个代币所代表的底层股权数量。Coinbase 的招股说明书指出，股息通常会在扣除费用和适用的美国预扣税后再投资于额外股份，从而导致存款比率调整。Chainlink 的乘数使其报告值能够反映这些变化，而非仅追踪报价股价。
应用程序通过 Chainlink 的标准 V3 聚合器接口读取这些值，该接口也用于许多加密货币价格喂价。由于每个 B20 资产由其合约地址标识，Chainlink 建议开发者验证地址，而不是仅依赖股票代码，因为无关代币发行者可能复制代码。
对于借贷市场，由此产生的估值有助于确定借款人存入股票代币后可以获得的贷款金额。协议还可以使用更新后的价格来衡量贷款健康状况，并决定何时必须清算抵押品，尽管每个应用程序仍需自行设定风险限制。
Coinbase 于 8 月 24 日在 Base 上推出了四种股票代币，将苹果、英伟达、Meta 和 Alphabet 的一对一背书的敞口带入自托管钱包。发行方 Coinbase Onchain SPV Ltd.（在阿布扎比全球市场注册）根据该市场金融服务监管局批准的招股说明书发行证券。每个代币初始创建时，发行人通过隔离托管账户持有相应股份。Alpaca Securities 作为经纪商和托管人负责买卖和持有相关股票。
在招股说明书结构下，代币持有人获得托管股份的受益权益，而非成为苹果、英伟达、Meta 或 Alphabet 的注册所有人。已验证持有人可提交投票指示，但发行人采取行动的能力受法律、时间和运营限制。
增加抵押品支持为符合条件的持有人提供了另一种代币用途。持有人无需出售头寸获取资金，而是可以将接受的 B20 资产存入借贷市场，并根据其价值借入另一种资产，具体取决于协议的抵押率、流动性要求和用户访问规则。
Base 已列出 Aave、Morpho 和 Euler 等协议为 B20 资产提供或准备借贷功能。Aerodrome 支持代币化股票流动性，而 0x、1inch、KyberSwap 和 CoW Swap 提供交易基础设施。服务提供商的支持并不意味着每个股票代币自动在所有应用程序中可用，单个协议决定激活哪些市场及其条件。
尽管 Base 网络持续运行，但支持 Coinbase 代币的美国股票遵循既定的股票市场交易时段。Chainlink 的股票喂价通过结合常规交易时段、盘后交易和隔夜市场数据，提供周一至周五的 24 小时覆盖。数据质量和提供商覆盖范围因交易时段而异：美国常规交易时段覆盖最强，而隔夜市场数据来源较少，更新频率通常较低。周末底层股票市场关闭时，报告估值可能保持不变。Chainlink 还在交易时段过渡期间使用“时段感知平滑”功能，但文档警告称，平滑可能减少流动性稀薄导致的短暂价格尖峰，但在快速市场波动中可能导致报告值滞后。
Chainlink 建议开发者评估每个喂价是否适合其目标抵押品市场，并设置适当的安全措施，在依赖估值进行借贷或清算前检查 Base 的 L2 排序器状态。8 月 24 日发布的一项独立以太坊提案解决了相关问题：拟议的资产状态接口可让智能合约区分计划内的市场关闭与数据喂价故障、交易暂停或不可用的赎回流程。这种区分对借贷应用很重要，因为陈旧的价格并不总是表示技术问题。
尽管代表在美国交易所上市的股票，但 Coinbase 代币化股票目前不向美国人士提供。该证券未根据 1933 年证券法或州证券监管机构注册，Coinbase 使用 S 条例（针对美国境外合格证券交易的豁免）。招股说明书禁止在美国境内或为美国人士账户或利益发行、出售或交付代币。美国客户可通过 Coinbase 的独立经纪服务购买传统股票和 ETF，该服务由 Apex Clearing 处理执行、清算和托管，独立于通过 Base 发行的 ADGM B20 证券。
Coinbase 于 8 月早些时候获得阿布扎比批准，可安排投资交易并提供与代币化证券相关的托管服务。该授权不允许公司在美国分销 ADGM 发行的产品，任何国内代币化股票发行仍需遵守美国证券法和 SEC 监管。围绕股票代币构建的服务也受到准入限制，例如 Bitwise 推出的三个投资组合（使用 Coinbase 资产的自托管钱包）对美国人不可用。
根据 Coinbase 招股说明书，经过验证的 B20 持有人可请求赎回底层股票、美元或 USDC 等稳定币。发行人收取 0.05% 的赎回费，并可能要求身份、制裁、反洗钱和司法管辖区检查。通过 DeFi 获得代币但未完成 Coinbase 合规流程的持有人，在通过检查前仍处于“未归属”状态，无法赎回代币或获得某些持有人权利及投票指示。